Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) recientemente anunció su intención de recomprar hasta $5 mil millones de sus acciones en los próximos años, lo cual, según Moody’s Investors Service, no pone en peligro su calificación crediticia. Flutter, que Moody’s califica como “Ba1”, es decir, ligeramente en la categoría de bono basura, reiteró el 25 de septiembre su objetivo de llevar el apalancamiento a largo plazo a 2x a 2.5x el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).
Según Moody’s, la empresa podría reducir el alcance de este programa si su desempeño se aleja significativamente de sus expectativas de crecimiento a mediano y largo plazo y de la guía para 2027, en caso de que no se alcance su objetivo de ratio de apalancamiento neto.
La intención de Flutter de alcanzar una ratio de apalancamiento neto a mediano plazo de 2.0x-2.5x, que Moody’s estima es aproximadamente equivalente a una ratio de apalancamiento bruto ajustado por Moody’s de 3.0x-3.5x, fue un aspecto importante en la evaluación de su calidad crediticia.
Como señaló la agencia de calificación, Flutter podría superar su objetivo de apalancamiento si encuentra oportunidades de crecimiento atractivas que le permitan volver rápidamente a la gama deseada.
El programa de recompra de Flutter es uno de los más grandes anunciados en la industria del juego en los últimos años y ofrece un alto nivel de flexibilidad. Aún así, la devolución de capital a los accionistas es un reflejo de la confianza a largo plazo de Flutter en su negocio, confianza fortalecida en gran parte por la dominación de FanDuel en el espacio de apuestas deportivas en línea de EE. UU.
Moody’s espera que Flutter repita sus acciones con cash in su balance, flujo de efectivo libre generado y deuda, sin exceder las pautas de su calificación actual.
Flutter también indicó que el programa estará sujeto a su ratio de apalancamiento neto estando dentro de su rango objetivo o probablemente vuelva a ese rango a corto plazo.
Finalmente, Moody’s concluyó diciendo que el tamaño del programa de recompra refleja la confianza de Flutter en sus pronósticos de crecimiento a largo plazo y la orientación para 2027, y está en línea con la política financiera revisada que anunció a finales de marzo de 2024..
